民生证券股份有限公司李阳近期对长海股份（300196）进行盘考并发布了盘考陈说《2024年半年报点评：24Q2筹算压力缓解，积极股东中期分成》，本陈说对长海股份给出买入评级，现时股价为9.26元。
长海股份
公司发布2024年半年报：24H1兑现营收12.24亿元，同比-6.40%，归母净利1.22亿元，同比-42.01%，扣非归母净利1.17亿元，同比-40.05%。其中，24Q2营收6.43亿元，同比-8.74%，归母净利0.71亿元，同比-44.82%，扣非净利0.71亿元，同比-41.38%。24H1公司毛利率22.80%，同比-4.49pct，净利率9.95%，同比-6.13pct；其中，Q2毛利率23.93%，同比-2.94pct、环比+1.13pct，净利率11.07%，同比-7.25pct、环比+1.12pct。收入结构上，玻纤及成品占比74.43%，化工成品占比23.66%，玻璃钢成品占比1.91%。
24Q2玻纤价钱回升、压力有所缓解，中期分成提振信心
24H1玻纤及成品营收9.11亿元、同比-4.26%，毛利率24.99%、同比-4.78pct。24H1国内玻纤市集呈现“V”型行情，Q1价钱低位下探，2月底出现最低点3079元/吨，亦然2020年于今的最低点；但本钱端压力加大，以及联系计谋促进风电装机、本年以来出口量同增，推动上半年价钱筑底反弹。据卓创资讯（301299），上半年主流缠绕径直纱2400tex均价为3387元/吨，同比-10.19%，其中6月均价3847元/吨，已有昭彰赞成。24Q2公司举座扣非净利环比+57.44%，二季度压力有所改善。此外，公司拟于2024年中期进行适合分成。
需求端热心出口拉动【SD-618】スポ根コスプレ アスリートたちの濡れ濡れトレーニング
玻纤市集行情受需求端影响较大，且需求与宏不雅环境联系度高。2024年上半年供给昭彰放缓，下半年新线将不绝开释，2024年仍有供给端投放压力，咱们展望2025年后有望边缘放缓。
麇集长海现时的居品销售地区，24H1国际收入占比27%，后续需求端可重心热心：出口标的，2024年1-7月玻纤及成品累计出口量同比+15.5%，4-7月单月出口量同比增速分歧为11.1%、23.2%、15.3%、21.4%。
公司粗纱潜在产能弹性大
公司60万吨高性能玻纤智能制造基地名堂分两期，放荡2024年6月末，名堂一期第一条15万吨线已完工90%；全资子公司天马集团拟将原有3万吨玻纤产线升级考订为年产8万吨高端高性能玻纤及高性能特种织物的产线，放荡24年6月末已投资1.24亿元；此外，还有薄毡分娩线工程在建。
投资提议：不绝热心公司①公司玻纤全产业链布局，产能投放后进一步赞成竞争力；②粗纱复价后存在一订价钱韧性；③优化居品结构，风电纱居品捏续股东。展望2024-2026年公司归母净利为2.89、4.33、5.84亿元，现价对应动态PE分歧为13X、9X、6X。督察“保举”评级。
风险教导：需求不足预期；产能投放节律不足预期；燃料价钱波动的风险。
数据中心把柄近三年发布的研报数据狡计，广发证券谢璐盘考员团队对该股盘考较为深化，近三年预测准确度均值为68.62%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.4亿，把柄现价换算的预测PE为11.16。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；昔时90天内机构谋划均价为12.14。
以上实质为据公开信息整理【SD-618】スポ根コスプレ アスリートたちの濡れ濡れトレーニング，由智能算法生成，不组成投资提议。
